Nội dung chính
Maybank dự đoán VN-Index sẽ chạm mức 2.000 điểm vào năm 2026, với thanh khoản trung bình 40‑50 nghìn tỷ đồng mỗi phiên.
Yếu tố nội tại thúc đẩy xu hướng tăng dài hạn
Mục tiêu tăng trưởng GDP và chính sách hỗ trợ
Ông Nguyễn Thanh Lâm, Giám đốc Phòng Nghiên cứu Khách hàng cá nhân CTCK Maybank Investment Bank, nhấn mạnh rằng mục tiêu tăng trưởng GDP 2% của Chính phủ trong giai đoạn 2026‑2030 sẽ kéo theo các chính sách tài khóa và tiền tệ ưu việt, tạo môi trường thuận lợi cho thị trường chứng khoán Việt Nam.
Siêu chu kỳ đầu tư công
Năm 2026 dự kiến là đỉnh cao của kế hoạch đầu tư công trị giá 315 tỷ USD, với các dự án trọng điểm như Đường sắt cao tốc Bắc‑Nam và Sân bay Long Thành. Dòng vốn này sẽ là động lực chính cho các ngành ngân hàng, bất động sản và các công ty tham gia vào các dự án công.
Mặt bằng lãi suất ổn định và tín dụng tăng mạnh
Maybank ước tính tăng trưởng tín dụng 16‑20% trong năm 2026, trong khi lãi suất duy trì ở mức lành mạnh. Sự linh hoạt của chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục hỗ trợ đà tăng trưởng của nền kinh tế.
Đánh giá P/E và mục tiêu VN-Index
Theo tính toán của Maybank, VN-Index hiện đang giao dịch ở mức P/E dự báo 12 lần cho năm 2026. Chuyên gia cho rằng P/E mục tiêu có thể đạt 14.5 lần – tương đương mức trung bình 5 năm – đẩy chỉ số lên gần 2.000 điểm.
“Ở mức giá hiện tại, nhà đầu tư nên thận trọng trong ngắn hạn, nhưng trong trung‑dài hạn năm 2026 cơ hội vẫn rất đáng kể,” ông Lâm nhận xét.
Dòng tiền dồi dào trong năm 2026
Tiềm năng đảo chiều dòng tiền ngoại
Với triển vọng thị trường tích cực, dòng tiền ngoại có khả năng quay lại, giảm áp lực tỷ giá và tăng tính thanh khoản.
Dòng tiền trong nước vẫn ưu thế
Vì lãi suất tiền gửi vẫn ở mức thấp, kênh chứng khoán sẽ tiếp tục thu hút nhà đầu tư nội địa, tạo nền tảng cho thanh khoản mạnh mẽ.
IPO và niêm yết mới
Loạt IPO và niêm yết doanh nghiệp lớn đã tăng mạnh từ nửa cuối 2025 và dự kiến tiếp tục trong 2026, nâng quy mô và chất lượng thị trường.
Kết quả, thanh khoản trung bình có thể đạt 40‑50 nghìn tỷ đồng mỗi phiên.
Margin và vốn chủ sở hữu
Dư nợ vay margin dự kiến lên mức kỷ lục khoảng 370 nghìn tỷ đồng cuối 2025, nhưng tỷ lệ dư nợ margin/vốn chủ sở hữu vẫn ở mức 120%, thấp hơn mức trần 200% nhờ các CTCK tăng vốn mạnh trong 2025.
Chiến lược “tấn công” cho năm 2026
Với bối cảnh kinh tế dự kiến, chiến lược ưu tiên là tăng tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu.
Nhóm ngành tiềm năng
- Tài chính – Ngân hàng: Được xem là huyết mạch của nền kinh tế, hưởng lợi từ phát triển thị trường vốn và tăng trưởng tín dụng.
- Bán lẻ – Tiêu dùng: Được hỗ trợ bởi các chính sách giảm thuế, tăng lương cơ sở và giảm trừ gia cảnh, nâng sức mua.
- Hạ tầng, năng lượng, đầu tư công: Các dự án lớn như Long Thành và đường sắt cao tốc sẽ tạo nhu cầu mạnh cho vật liệu xây dựng, năng lượng và dịch vụ liên quan.
Để nắm bắt cơ hội, nhà đầu tư nên cân nhắc tăng tỷ trọng vào các nhóm ngành trên, đồng thời theo dõi chặt chẽ các chỉ số thanh khoản và P/E để điều chỉnh chiến lược kịp thời.