Giám đốc điều hành Cơ quan tiền tệ Hồng Kông (HKMA) Eddie Yue vừa đưa ra cảnh báo về nguy cơ hình thành một ‘bong bóng’ tài sản xung quanh các công ty đang thu hút sự chú ý nhờ tuyên bố sẽ phát hành stablecoin, loại tiền mã hóa được gắn với tài sản ổn định. Cảnh báo này được đưa ra trong bối cảnh nhiều công ty niêm yết trên thị trường tài chính Hồng Kông đã chứng kiến sự tăng vọt về cổ phiếu và khối lượng giao dịch chỉ vì tuyên bố có ý định phát triển stablecoin, bất kể hoạt động kinh doanh cốt lõi của họ không liên quan gì đến tiền số.
Ông Yue nhấn mạnh rằng cần phải cẩn trọng trước những phản ứng thái quá từ thị trường và dư luận. HKMA sẽ tiếp tục các biện pháp ‘làm nguội’ để tránh tình trạng đẩy giá trị và kỳ vọng lên quá mức. Quy định mới về stablecoin được Hồng Kông thông qua cuối tháng 5/2025 và sẽ chính thức có hiệu lực từ ngày 1/8/2025, các tổ chức muốn phát hành stablecoin bắt buộc phải xin giấy phép từ HKMA và đáp ứng các tiêu chuẩn nghiêm ngặt về tài sản dự trữ cũng như một loạt yêu cầu khác.
Trong thời gian gần đây, đã có ‘hàng loạt tổ chức’ liên hệ với HKMA để xin cấp phép hoặc tìm hiểu khả năng tham gia thị trường stablecoin. Dự kiến từ tuần tới, HKMA sẽ bắt đầu tiếp nhận và xử lý các hồ sơ xin cấp phép. Tuy nhiên, ông Yue cho biết nhiều đơn vị đang quan tâm tới việc phát hành stablecoin nhưng lại không đưa ra được kế hoạch cụ thể, khả thi hay thể hiện đủ năng lực trong quản trị rủi ro.
Stablecoin là các tài sản số được gắn với tiền pháp định hoặc các loại tài sản dự trữ khác. Tuy nhiên, khả năng hỗ trợ giao dịch xuyên biên giới cùng với tính ẩn danh cao có thể khiến việc xác minh danh tính khách hàng (KYC) và phòng chống rửa tiền trở nên khó khăn hơn. Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cũng cảnh báo rằng nếu stablecoin gắn với ngoại tệ được sử dụng rộng rãi, điều này có thể làm suy yếu chủ quyền tiền tệ của các quốc gia.
Hơn nữa, việc các stablecoin đầu tư ồ ạt vào trái phiếu chính phủ có thể khiến thị trường tài chính biến động mạnh khi dòng vốn chảy vào hoặc rút ra đột ngột, ảnh hưởng trực tiếp tới lãi suất ngắn hạn và sự ổn định kinh tế. Ông Yue cũng từng nhấn mạnh stablecoin không phải là công cụ đầu tư hay đầu cơ, mà chỉ là phương tiện thanh toán dựa trên blockchain tương tự như các loại tiền số do ngân hàng trung ương phát hành hoặc tiền gửi dạng số của các ngân hàng thương mại, và không nên kỳ vọng vào khả năng sinh lời từ việc nắm giữ chúng.
Ngay cả khi được cấp phép, các doanh nghiệp vẫn đối mặt với nguy cơ sụt giảm lợi nhuận nếu đổ quá nhiều nguồn lực vào lĩnh vực này. HKMA cho biết chỉ một số rất ít giấy phép stablecoin sẽ được cấp trong giai đoạn đầu. Việc này nhằm đảm bảo rằng các công ty hoạt động trong lĩnh vực stablecoin đáp ứng các tiêu chuẩn cao về tài sản dự trữ, quản trị rủi ro và tuân thủ pháp luật.
Trong bối cảnh hiện nay, giới chức Hồng Kông đang tích cực giám sát và quản lý việc phát hành stablecoin để đảm bảo an toàn và ổn định của thị trường tài chính. Việc cấp phép và quản lý stablecoin sẽ giúp giảm thiểu rủi ro và tạo ra một môi trường kinh doanh lành mạnh cho các công ty hoạt động trong lĩnh vực này.