Thị trường chứng khoán Mỹ đã tiếp tục xu hướng tích cực trong phiên giao dịch ngày 25/7, khi chỉ số S&P 500 lập đỉnh mới lần thứ 5 liên tiếp. Tại chốt phiên, S&P 500 tăng 0,4% lên 6.388 điểm, nâng số lần lập đỉnh từ đầu năm lên 14 lần. Nasdaq Composite cũng tăng 0,24% lên 21.108 điểm, đánh dấu lần lập đỉnh thứ 15 của năm và là lần thứ 4 trong tuần này. Chỉ số DJIA tăng 0,47%, chốt phiên tại 44.901 điểm, tiến sát mức đỉnh cuối năm ngoái là 45.014 điểm.

Tính chung cả tuần, 3 chỉ số chủ chốt của thị trường chứng khoán Mỹ đều đi lên, với mức tăng hơn 1%. Sự khởi sắc của thị trường được cho là nhờ kết quả kinh doanh quý II của các công ty tốt hơn dự báo. Theo FactSet, 82% trong số 169 doanh nghiệp thuộc S&P 500 công bố báo cáo tài chính đã cho kết quả tốt hơn kỳ vọng. Các chuyên gia phân tích cho rằng xu hướng đi lên của thị trường sẽ tiếp diễn nhờ các yếu tố cơ bản thuận lợi, bao gồm lạm phát và lãi suất ổn định, lợi nhuận có xu hướng tăng.

Ngoài ra, các thỏa thuận thương mại gần đây của Mỹ cũng hỗ trợ thị trường. Tổng thống Mỹ Donald Trump thông báo đạt thỏa thuận với Nhật Bản và Philippines, và nhiều thỏa thuận nữa sẽ được hoàn tất trước hạn chót 1/8. Triển vọng với Liên minh châu Âu (EU) cũng tăng, khi Chủ tịch Ủy ban châu Âu (EC) Ursula von der Leyen cho biết sẽ gặp ông Trump tại Thụy Sĩ ngày 27/7.

Tuy nhiên, các rủi ro địa chính trị và thuế nhập khẩu vẫn đang là nguồn cơn bất ổn. Trong tuần tới, nhà đầu tư sẽ đón nhận kết quả kinh doanh của hơn 150 công ty, bao gồm các đại gia công nghệ như Apple và Meta Platforms. Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) cũng sẽ họp chính sách, và nhà đầu tư kỳ vọng cơ quan này giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25-4,5%.

Cổ phiếu của công ty fintech Block, do Jack Dorsey sáng lập, đã tăng gần 9% vào ngày giao dịch cuối tuần, đạt mức giao dịch gấp 2,5 lần khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày. Sự tăng trưởng này mở ra khả năng cho Block gia nhập S&P 500 sau khi Chevron hoàn thành việc mua lại Hess trong một cuộc chiến pháp lý với Exxon Mobil. Tuy nhiên, PayPal vẫn là một người chơi thống trị trong ngành thanh toán kỹ thuật số, sở hữu mạng lưới rộng lớn với hơn 426 triệu tài khoản hoạt động và 35 triệu tài khoản thương nhân.

PayPal tạo ra doanh thu đáng kể với tổng khối lượng thanh toán đạt 1,5 nghìn tỷ USD trong 12 tháng qua và doanh thu điều chỉnh đạt gần 32 tỷ USD trong năm qua. Mô hình kinh doanh ít vốn và biên lợi nhuận dòng tiền tự do 19% cho phép công ty thực hiện việc mua lại cổ phiếu đáng kể. Chương trình hiện tại cho phép mua lại cổ phiếu trên thị trường mở với hơn 20% số cổ phiếu đang lưu hành tại giá thị trường hiện tại.

Các quan hệ đối tác chiến lược gần đây với Adyen, Fiserv, Shopify và Amazon đã tăng cường khả năng thâm nhập và tích hợp thị trường của PayPal. Các sáng kiến như Fastlane, một giải pháp thanh toán cho khách hàng, và stablecoin PayPal USD (PYUSD) thể hiện cam kết nắm bắt các xu hướng mới nổi trong thương mại điện tử và tiền mã hóa.

Với thương hiệu mạnh, tỷ lệ chấp nhận thương nhân cao (76% trong số các nhà bán lẻ hàng đầu Bắc Mỹ và châu Âu) và tập trung vào cá nhân hóa, PayPal củng cố vị thế cạnh tranh của mình. Tuy nhiên, PayPal đang giao dịch tại mức dưới 15 lần ước tính EPS điều chỉnh của FY là 5,08 USD trên mỗi cổ phiếu. Tốc độ tăng trưởng của công ty đã chậm lại, ước tính đồng thuận cho tăng trưởng hàng đầu chỉ dưới 3% cho FY2025.

Sự cạnh tranh từ Apple Pay, Google Pay, Cash App của Block và các nền tảng linh hoạt như Klarna và Adyen đe dọa thị phần của PayPal. Một cuộc khảo sát của Piper Sandler xếp PayPal thứ tư trong số thanh thiếu niên. PayPal đang giao dịch với mức chiết khấu lịch sử so với thị trường rộng lớn hơn và tại các bội số lịch sử của mình.

Thị trường quyền chọn cũng đang chứng kiến một động thái trên mức trung bình. Hiện tại, thị trường quyền chọn dự kiến cổ phiếu sẽ tăng 8,7% hoặc giảm thấp hơn vào ngày hết hạn 1 tháng 8. Giảm 12% trong năm nay, PayPal đã kém hiệu quả đáng kể. Một số chỉ báo kỹ thuật cho thấy nó có thể sắp được phục hồi.

Việc mua quyền chọn lịch sử/mở rộng rủi ro nhằm mục đích tận dụng ‘vol crush’ thường xảy ra sau khi thu nhập, một chiến lược được ủng hộ nếu giá quyền chọn là hợp lý đến quá đắt và có thiên vị định hướng. Mua các cuộc gọi gần ‘at-the-money’ hết hạn sau khi báo cáo thu nhập Q3 dự kiến vào cuối tháng 10 có thể là một chiến lược.